绝地一击莱美药业超10亿定增方案获批但除了债务压力还有这些风险

绝地一击！莱美药业超10亿定增方案获批但除了债务压力还有这些风险

忙活了大半年之后，11月12日，重庆莱美药业股份有限公司公告称，其定增申请获深交所审核通过。

在此消息激励下，莱美药业盘中一度涨超12%。截至收盘，公司报收7.87元/股，涨幅为10.07%。

超10亿定增缓解压力

众所周知，莱美药业陷入债务危机已有一段时日。

由于债务规模大，且至今没能得到相应清偿，截至11月11日，公司原实控人邱宇所持2.33亿股股份已全部被司法冻结，占其持股总数100%，占公司总股本28.66%。公告明确提示，邱宇目前现金偿债能力有限且存在被强制平仓风险。

在上市公司财务层面，截至2020年第三季度末，公司合并口径负债总额超20亿元、货币资金仅有7亿元、资产负债率达到55.62%，流动比率和速动比率为1.13和0.94。与同行业上市公司相比，莱美药业“压力山大”。那么，这份定增方案是怎样的？白骑士是谁？能在多大程度上缓解公司危机？

早在2019年末，莱美药业就与中恒集团进行了接触。莱美药业原控股股东邱宇还将其所持1.84亿股股份对应的表决权、提案权委托给中恒集团，宣告公司将易主。2020年2月，莱美药业发布筹划定增提示性公告。3月，中恒集团决议参与莱美药业定增计划。此后，经多轮修整完善，莱美药业的定增申请终于在7月22日被深交所受理，并在11月11日审核通过。

而据11月11日莱美药业向特定对象发行股票募集说明书的三次修订稿显示，本次非公开发行股票数量确定为2.44亿股。3位发行对象中恒集团、中恒同德、广投国宏认购数量达到2.11亿股、0.21亿股、0.11亿股，认购金额分别为9.39亿元、0.95亿元、0.49亿元。累计计算之下，本次非公开发行股票的募集资金总额将突破10.84亿元。公告显示，此次募集资金在扣除发行费用后，其净额将有7亿元用于偿还借款，剩余部分用于补充流动资金。

据测算，发行完成后，以公司2020年9月末财务状况为基础，莱美药业合并报表口径资产负债率将降低至32.7%，流动比率和速动比率将提升至2.32和1.99，其财务状况将得以改善。

盈利与转型压力大

当前，除了债务与流动性承压，在我国医药改革的大背景下，莱美药业还有转型压力。公司主营业务为医药制造，产品多为化学药，涵盖抗感染类、特色专科类、大输液类、中成药及饮片类等。由于主营化学仿制药，该公司的盈利多年未有明显突破。

莱美药业成立于1999年，2009年于深交所创业板上市。从2009年至2019年，该公司业绩萎靡不振。2015年至2019年，公司的归母净利润分别为0.21亿元、0.07亿元、0.56亿元、0.98亿元、-1.55亿元。

并且，继2016年该公司扣非后净利润出现负数后，2019年该公司的净利润再次出现负数。2020年前三年季度，公司实现营收10.7亿，同比下降17.5%；实现归母净利润54.5万，同比下降99.3%。

面对当前的盈利压力，莱美药业此前向《国际金融报》记者介绍，公司将通过加强营销团队和销售网络建设、深度开发终端市场，提升卡纳琳及莱美舒两大核心品种的市场占有率。后续公司将专注于优势细分领域，重点聚焦甲状腺疾病，进一步提升企业竞争力。

记者注意到，卡纳琳和莱美舒是莱美药业的重磅产品，且均为亿元大品种。但是，要想做强这两个品种也并不容易，尤其是2014年上市的莱美舒。

据广证恒生分析师王亮2016年初研报显示，同类产品中，质子泵抑制剂埃索美拉唑的国内市场已被阿斯利康垄断，莱美舒的市场份额仅占1.1%。并且，江苏奥赛康和正大天晴的注射用艾司奥美拉唑钠在2016年上市，当前还有其他企业布局此品种，莱美舒的竞争压力只会越来越大。

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