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阿里们因何赴美上市

发布时间:2020-06-29 20:24:09 阅读: 来源:地漏厂家

本报记者 刘柯

日前,新浪宣布,其旗下的微博业务向美国证券交易委员会(SEC)提交了更新后的招股书,公布上市地点在纳斯达克,计划融资5亿美元。今年1月,京东向美国证券交易委员会提交了上市申请,计划融资15亿美元;3月,阿里高调宣布将在美国上市,计划融资150-200亿美元。

很多人对这些新兴产业的巨头去美国上市表达出了惋惜之情,墙内开花墙外香的结果就是A股市场永远不会再有第二个阿里和京东。在陈述这些巨头不能在A股上市的理由中,股权结构、盈利水平、行业属性等都被一一点透,但有一点其实大家也许都心照不宣,那就是这些企业都不会甚至不敢做假,所以,它们的盈利很难达到一些形而上学的标准无法在A股上市,但它们却能在制度更苛刻的美国上市。

为什么这么说?以目前A股的承受力而言,要想阿里来上市,尚不说其概念与前景有多好,1000亿人民币的融资规模就够A股喝一壶了。抛开这些不说,京东只要100亿人民币,A股可以承受;但偏偏京东又无法在A股IPO,因为它是亏损的,近5年亏了35亿元。需要说明的是,很多亏损的中国公司,在美国是很受欢迎的,如前不久IPO的去哪儿网,2013年亏损过亿,但却能在美国融资10亿元,现在市值是200亿元。为什么亏损的公司还这么受欢迎?这在A股唯市盈率是瞻的背景下是很难理解的。其实,道理也很简单,它的财务数据是经得起严格考核的,而又由于其行业前景和公司质地、经营思路与方向清晰,所以能在美国上市。

说到这里,也许还是有人不明白,你亏损的公司,有怎样的质地?要知道,亚玛逊上市以来几乎一直亏损,现在的市盈率是590倍,Facebook现在的市盈率是100倍,在中国概念股中,去哪儿网是亏损的,蓝汛是亏损的,优酷是亏损的,人人是亏损的……这么多亏损公司,其股价可不便宜,去哪儿网每股32美元,蓝汛每股23美元,优酷每股29美元。说到底,这些公司所从事的行业,在行业中所处的地位决定了公司的价值,而不是单纯的净利润。只要是块瑰宝,哪怕还没被打磨过,依旧会被青睐。但请注意,你必须是洁身自好的,而不是弄虚作假的。

A股IPO的公司,习惯于财务包装,所以财务报表很好看,能满足几年盈利的书面要求,审核又是几分钟的书面审核,圈了钱就大功告成。试问:这样的制度之下,怎么可能会有好公司在A股上市?其实质都是为了圈钱。在美国,一个上市公司根本没精力去造假,在举证倒置的制度之下,任何一个人都可以怀疑公司有问题;而一旦有怀疑,监管部门会先认定公司有问题,需要公司自己找证据证明自己的清白。你想想,陪审团的一大群人都先入为主,都同情弱者,你就是干干净净没问题都必须找到足够的证据证明自己,那些前后矛盾的造假能蒙混过关吗?因此,在美国上市的公司,绝大多数都不敢做假,也正因为如此,不做假但可能盈利还确实难以有漂亮书面数字的公司,可以到美国上市。

看到这,应该明白了吧,一切有因必有果。很多A股IPO的公司,招股书漂亮得一塌糊涂,IPO圈钱一完就原形毕露,它们怎么敢去美国上市?反过来说,这么多财务包装的公司把IPO的渠道堵得严严实实,阿里们又不可能有什么特权绿色通道,它们又怎么不去美国上市呢?

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