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局势不明油脂上下两难【新资讯】

发布时间:2019-10-11 17:23:33 阅读: 来源:地漏厂家

目前,不但宏观方面的利空尚未完全消化,而且基本面也未给出明确的方向指引,预计近期油脂价格仍将以振荡调整为主。

欧债危机持续蔓延

起源于欧元区外围国家的债务危机俨然正向核心国家步步逼近,希腊、西班牙主权债务危机愈演愈烈,法国3A评级也开始摇摇欲坠。穆迪在10月17日警告称,可能将法国的信贷评级纳入“负面观察”名单,因全球金融危机导致法国政府的债务状况恶化,法国政府的金融实力明显减弱,且法国在帮助银行资产重组和其他欧洲国家上投入太多。此外,德国10月ZEW投资者信心指数从9月的-43.3下滑至-48.3,创出自2008年11月以来的最低水平。

供需面缺乏明确方向指引

虽然美国农业部9月份的月度供需报告意外利空,但10月报告下修了大豆产量和期末库存,因此目前豆类市场的供需格局已缺乏明确的倾向性。后期,预计市场焦点在于市场需求、国内大豆收储政策和南美大豆种植面积等方面。

2011年以来,我国主要港口大豆库存一直维持在600万吨以上,近期一直在645万—675万吨高位徘徊。同时,港口棕榈油库存也达到了50万吨以上,远高于2010年同期和近五年的平均水平。从这些数据来看,2011年国内豆类油脂的市场需求比较低迷。虽然说四季度是油脂消费的旺季,但如果经济忧虑持续施压,那就很可能出现旺季不旺的局面。

政策底依稀可见

北半球大豆收割均已过半,新豆陆续上市,不过豆农惜售情绪严重。国内方面,市场在等待或将于11月落实的新年度大豆收储政策。当前市场传言的收购价格不一,大致区间为3950—4200元/吨。笔者认为,如果参考国家对小麦、稻谷的收储政策,大豆收储价格应该在4000元/吨以上。也就是说,豆类油脂品种的底部区间已经依稀可见。当然,期货价格跌破收储价的可能性也不是不存在,在2010年2月初,由于全球大豆出现创纪录产量以及国内政策出现收紧苗头,大豆期货价格一度跌破3800元/吨的收储价。不过,之后市场又在短短数日之内企稳反弹并重新站稳“政策底”。对于中长线趋势判断而言,政府的收储价格具备良好的指导意义。

投资者情绪低迷

由于市场一直笼罩在债务危机和经济忧虑的阴霾之中,即便是在豆类油脂品种价值相对低估的情况下,投资者做多信心依然不足。国内市场上,相关品种成交量和持仓量近期呈现持续萎缩趋势。CFTC的报告数据显示,资金对大豆市场的投资兴趣减弱,基金在市场反弹过程中更是大举减多增空,豆粕和豆油方面则连续两周呈净空头局面。

技术上看,美豆指数在1300美分一线存在高压;连豆1205的第一压力位在4400元/吨附近,第二压力位在4500—4600元/吨区间;Y1205的第一压力位在9600元/吨附近,且预计短期难以重返万元以上;而棕榈油在第四季度将更为疲弱,预计8500—9000元/吨的区间内将存在巨大抛压。

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